加密货币交易所Coinbase打算从今年11月25日终止所有保证金交易，原因是受美国商品期货交易委员会（CFTC）最新规定影响。

Coinbase周二（24日）宣布，从太平洋时间周三下午2点（台湾时间周四上午6点）起，将避免客户再下新的保证金交易委托单，与此同时，也将取消任何仍挂着委托的限价单。

此外，在现有的部位到期后，Coinbase将在下个月完全终止保证金交易功能。当客户进行保证金交易时，实际上是从交易所或券商借钱进行证券或加密货币等资产的投资。这让交易人士可以利用他们的部位进行杠杆，借此放大获利，但也可能面临放大的亏损。

Coinbase表示，要终止所有保证金交易的决定，是受CFTC「近期准则」的影响。今年3月，CFTC曾提出有关数位资产实际交割的准则，但该交易所并未在声明中交代，具体是被规定中的哪项细则所困。

这份准则源自于2016年针对Bitfinex的执法行动，内容规定：消费者何时能合法持有加密货币的控制权，包括透过保证金或杠杆产品取得该加密货币。

也就是说，透过杠杆或保证金合约购买的加密货币资产无法被清算（结算），而Coinbase似乎是想表达：「要遵守CFTC的要求是很困难，甚至不可能的。」

根据CFTC规定，一旦加密货币已经依照保证金合约的条件交割，任何相关实体都不能对该加密货币拥有任何形式的控制。

准则中的条件指出，这种「实际交割」的情况会发生在一名消费者控制他所购买的加密货币时，包括：透过保证金或杠杆产品取得的加密货币，而卖方则无法控制上述所指的加密货币。

不过，Coinbase以往也曾质疑这点，当时在致函给CFTC进行讨论时就主张，卖方的关系机构理应要能够持有该加密货币。当时，Coinbase法务与风险长Mike Lempres表示：

要求不受约束转移数位资产的能力，实际上代表着美国实体机构和受监管的业者，或是使用冷储存或其他资产保护方法的机构，无法持有必须透过保证金交易所必要有的数位资产。

但最终核准的准则指出，要约人、卖方或关联机构不能对商品持有任何利益，合法权利或控制权。基本上，Coinbase若想要继续提供杠杆型产品，必须向CFTC注册，作为一家商品交易所进行营运。

目前，Kraken等其他美国交易所也还在提供保证金交易，但发言人尚未进行相关回应。